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鍍鋅大棚骨架盈利有望改善

2022-9-17 17:24:47??????點(diǎn)擊：
國(guó)內(nèi)鍍鋅大棚骨架市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3390元/噸?！霸?日期貨市場(chǎng)走強(qiáng)背景下，10日雖然休市，但現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍良好，成交表現(xiàn)尚可。隨著后期地產(chǎn)行業(yè)政策收緊，預(yù)計(jì)四季度地產(chǎn)投資將面臨較大壓力，疊加供給產(chǎn)能增長(zhǎng)，黑色金屬生產(chǎn)企業(yè)盈利壓力不小。建議投資者把握階段性估值修復(fù)機(jī)會(huì)。隨著秋冬季節(jié)氣溫下降，鋼廠生產(chǎn)不得不考慮環(huán)保因素，停產(chǎn)、限產(chǎn)壓力之下，螺紋鋼產(chǎn)量有望進(jìn)一步下降。隨著成材自身庫(kù)存在淡季的去化，以及金九銀十需求季節(jié)性的回歸，成材存在階段性供需錯(cuò)配的概率。但在庫(kù)存降至絕對(duì)低位之前的淡季，爐料現(xiàn)貨價(jià)格下跌對(duì)成本拖拽的壓力也不容忽視，只有當(dāng)價(jià)格和庫(kù)存均處于絕對(duì)低位后或才能給出鋼價(jià)階段性向上修復(fù)的安全邊際。
在鋼坯現(xiàn)貨庫(kù)存堰塞湖拋壓加劇，疊加全國(guó)多地疫情有所反復(fù)的影響，鋼材期現(xiàn)市場(chǎng)恐慌情緒爆發(fā)，現(xiàn)貨和盤面均加速破位下行。從目前的利潤(rùn)狀態(tài)以及產(chǎn)量的絕對(duì)值來(lái)看，近期隨著爐料現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，即時(shí)利潤(rùn)小幅修復(fù)，疊加電爐利潤(rùn)的回正，鍍鋅大棚骨架產(chǎn)量下降的斜率短期有放緩的可能。關(guān)注供給端壓力對(duì)去庫(kù)造成的影響。由于缺乏強(qiáng)制性的行政約束，鋼廠停復(fù)產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的敏感度較高，所以在需求疲弱的現(xiàn)狀沒(méi)有明顯改善，且?guī)齑鎵毫σ灿写那闆r下，市場(chǎng)很難給到鋼廠可觀的利潤(rùn)來(lái)進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，從而再度陷入累庫(kù)-降價(jià)-減產(chǎn)的循環(huán)。從成本+利潤(rùn)定價(jià)的角度看，在主動(dòng)減產(chǎn)的的周期里，鐵水的壓減將帶動(dòng)成本下移，而市場(chǎng)對(duì)高利潤(rùn)否定使得價(jià)格缺乏趨勢(shì)性向上的環(huán)境。
展望10月，廣發(fā)證券指出，預(yù)計(jì)鋼材供給穩(wěn)中偏緊，下游房地產(chǎn)市場(chǎng)需求環(huán)比繼續(xù)改善，基建建筑業(yè)趕工需求較強(qiáng)，制造業(yè)需求環(huán)比繼續(xù)改善。整體預(yù)計(jì)10月鋼材需求環(huán)比明顯改善，同比穩(wěn)中改善；預(yù)計(jì)10月鋼價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格偏弱，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)，鍍鋅大棚骨架盈利有望改善，有望刺激鋼鐵板塊估值修復(fù)。